È ORA DI USCIRE DAL MERCATO AZIONARIO?

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 –   di Germán Gorraiz Lopez*  –     

“Verrà il giorno in cui il mercato crollerà come se non si fermasse mai” (John Kenneth Galbraith)

L’attuale bolla del mercato azionario

bubble burst È ORA DI USCIRE DAL MERCATO AZIONARIO?L’attuale bolla borsistica sarebbe il risultato dell’euforia di Wall Street e dell’estrapolazione dal resto dei mercati azionari mondiali per effetto delle politiche monetarie delle principali banche centrali mondiali che hanno inondato i mercati di liquidità nella speranza di riattivare l’economia dopo la crisi del 2008, unita al fatto che gli investimenti in debito sovrano non hanno portato profitti. Così, la disconnessione degli investitori dalla realtà li avrebbe portati a giustificare l’irrazionale esuberanza dei mercati, creando un mondo virtuale di speculazione finanziaria che non aveva nulla a che fare con l’economia reale (wind trading) e che li avrebbe portati a considerare i rialzi del mercato azionario come un diritto permanente. Questo, unito alla perdita di credibilità di agenzie di rating come Moody’s, che non avevano previsto la crisi del 2002, e alla mancanza di controllo da parte delle autorità di regolamentazione, avrebbe reso più facile per il mercato rimanere insensibile alle società quotate in borsa valutazioni e avvisi. della Fed che, tramite la sua ex presidente, Janet Ellen, avrebbe avvertito che “i mercati azionari e obbligazionari sono molto apprezzati e ci sono potenziali rischi per due mercati”.

Un investitore è disposto a pagare un prezzo per un’azione se guadagna in futuro, quindi il valore di quell’azione è il totale dei flussi di cassa attesi, ma il livello base dei mercati azionari globali (dove convergono guadagni e moltiplicatori minimi) essere lontani anni luce dai livelli attuali per l’irrazionale esuberanza dei mercati. Il processo speculativo porta all’acquisto nella speranza di sostanziali guadagni futuri, provocando una spirale al rialzo lontano da qualsiasi base fattuale, con il prezzo dell’attività che raggiunge livelli stratosferici fino allo scoppio della bolla a causa della svendita di asset e dell’assenza di acquirenti , che porta ad un brusco calo improvviso dei prezzi al di sotto del loro livello naturale (crash); che soddisferebbe la massima di Keynes: “Il mercato può rimanere irrazionale più a lungo di quanto tu possa rimanere solvibile”

È in arrivo un nuovo crollo del mercato azionario?

crollo mercato azionario È ORA DI USCIRE DAL MERCATO AZIONARIO?La reale possibilità di un nuovo crollo del mercato azionario stava passando inosservata alla maggior parte delle Agenzie di Rating per via della disconnessione con la realtà che le avrebbe portate a giustificare l’irrazionale esuberanza dei mercati, adempiendo così la famosa frase dell’iconoclasta John Kenneth Galbraiht. “Ci sono due tipi di economisti: quelli che non ne hanno idea e quelli che non lo sanno nemmeno”. Tuttavia, il rialzo dei tassi del dollaro e la riduzione del massiccio programma di acquisto di obbligazioni da parte della Fed (tapering) potrebbero far scoppiare la bolla dei mutui e finire per appesantire l’incipiente e fragile ripresa economica mondiale dal fenomeno della globalizzazione L’economia è riuscita mettere in relazione tra loro tutti gli elementi razionali dell’economia grazie al consolidamento degli oligopoli, alla convergenza tecnologica e ai taciti accordi aziendali.

La nostra mente, infatti, è in grado di sequenziare solo frammenti della sequenza totale dell’immenso genoma del caos, con cui inevitabilmente ricorriamo al termine “effetto farfalla” per cercare di spiegare la vertiginosa congiunzione di forze centripete e centrifughe che finiranno per configurare il puzzle sconnesso del caos ordinato che si prepara. L'”effetto farfalla” trasferito a sistemi complessi come la Borsa, avrebbe come effetto collaterale l’impossibilità di rilevare in anticipo un futuro prossimo, poiché i modelli quantistici che utilizzano sarebbero solo simulazioni basate su modelli precedenti (Theory of Financial di Minsky Instabilità), per cui l’inclusione di una sola variabile errata o la comparsa improvvisa di una variabile imprevista fa sì che il margine di errore di questi modelli si amplifichi in ogni unità di tempo simulata fino a superare anche il limite stratosferico del cento per cento, dando origine a un nuovo cigno nero (crollo del mercato azionario).

covid borse È ORA DI USCIRE DAL MERCATO AZIONARIO?A causa degli stimoli economici per alleviare l’impatto della pandemia (stimato in oltre 3 miliardi di dollari), gli investitori statunitensi si sono installati in euforia (ricordando il boom del mercato azionario degli anni ’20 che fu preludio al crollo del mercato azionario del 1929), quindi non erano in grado di percepire la vertigine dell’altezza. Tuttavia, il ritiro degli aiuti da parte della Fed (tapering), sta facendo sentire per la prima volta ai grandi investitori il mal di montagna che li porterà a ridurre la propria esposizione al rischio con conseguente effetto al ribasso sui corsi azionari e conseguente rivalutazione del sovrano debito (obbligazione statunitense), di cui il fatto che l’indice VIX che misura la paura nei mercati azionari sarebbe salito dell’8,43% sarebbe un serio avvertimento.

Inoltre, l’inflazione galoppante negli Stati Uniti (7% su base annua a dicembre), costringerà la Fed ad accelerare l’aumento dei tassi di interesse sul dollaro nel 2022, facendo sì che gli investitori prendano le distanze dagli asset azionari e i ribassisti salgano a il timone del mercato azionario mondiale, provocando una psicosi di vendita che porta allo scoppio dell’attuale bolla borsistica, rispettando così la massima di Galbraith: “Verrà il giorno in cui il mercato scenderà come se non lo fosse mai stato”, hanno come effetti collaterali la conseguente fame finanziaria delle imprese, la successiva svalutazione delle valute di innumerevoli paesi per aumentare le loro esportazioni e come effetti benefici, costringendo le imprese a ridefinire strategie, adeguare strutture, risanare le loro finanze e ripristinare il loro credito prima del mercato (come accaduto nella crisi di borsa del 2000-2002) e come danno collaterale la rovina di milioni di piccoli investitori ancora abbagliati dalle luci della stratosfera (Teoria del più stupido). Infine, la fame finanziaria delle imprese e il conseguente effetto domino nella dichiarazione di fallimento porterà alla successiva contrazione del commercio mondiale e al successivo assestamento della globalizzazione economica, non escludendo la nascita di un nuovo paradigma economico dopo l’avvento del Terza Ondata di Recessione che metterà in scena il ritorno ai compartimenti stagni dell’economia mondiale all’orizzonte del prossimo decennio.

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Germ%C3%A1n Gorraiz L%C3%B3pez analista spagnolo È ORA DI USCIRE DAL MERCATO AZIONARIO?
Germán Gorraiz López

*Analista spagnolo di Economia e Geopolitica. Collabora, oltre a Diario SIGLO XXI, in altri media digitali spagnoli e latinoamericani come Bottup, España Liberal, Libre Pensador, Socialdemocracia.org, Alainet, CubaNuestra, Plano-Sur.org, Entorno-empresarial.com o El Mercurio Digital.